来源：十五的投资笔记

　　8月21日，民生加银的柳世庆离职，一下子卸任5只基金的基金经理。

　　柳世庆是民生加银的一员老将了。他在2007年北大硕士毕业后，加入安信证券，做宏观经济和银行的研究，之后短暂加入过原华夏明星基金经理孙建冬创办北京鸿道，2013年加入民生加银，2016年管理基金至8月21日离职，应该说是民生加银一手培养起来的基金经理。

　　那么，他做得怎么样呢？

　　1、赚钱了吗？

　　我们知道，基金的净值增长率是一个理想的数据，是每份基金净值的增长率，相当于基金规模保持稳定算出来的一个值。我更关注从基金经理事业来看，是不是真正实实地赚到钱了。毕竟，基金经理唯一的意义（至少在投资者眼中），是赚钱。所以，我们用季报中本期利润相加得到一个总值。

　　由于基金经理的任职与离职都不是在季度的时点上，因此，由于数据可得性，不是100%准确，但是最近似的值，参考性是完备的。

　　柳世庆的盈利情况如何呢？所有基金相加亏损4.15亿。具体见下表：

　　带来亏损最大的基金是民生加银质量领先。

　　仔细看下发行时间点是在2020年12月，这和之前写的几位基金经理有相似之处，前期积累了优秀业绩，高位发行产品，把赚的钱一把亏光。

　　柳世庆管理的民生加银内需增长2019年上涨72.93%、2020年上涨77.14%，两年合计收益206%，位于同类2000多只基金的前8%，一时为人瞩目。

　　当时发新基金时，也做过一轮造势，资料网上还有。

　　基金募集规模47.71亿。

　　高位发行基金，看似占了便宜，实际是三输：基金公司输了名声；基金经理输了职业生涯；基民输了钱。

　　对于投资者来讲，买基金一定不要买名气，买名气和看明星功能一样，所以最后要交门票钱（亏损），越是名气大，越是难买的，票价越贵。实践下来，买基金最要养成的思路是，基金买的资产收益率是多少？或者，基金经理赚什么钱？凭什么他能赚到？千万不能假设，“他”能赚钱。

　　多问一个为什么，就会少一点冲动，少一点冲动，就会少亏好多钱。

　　2、风格如何？

　　基金经理为什么这几年会亏钱呢？

　　以民生加银内需为例，2021年亏了6.30%，在同类中后三分之一，2022年亏了29%，接近垫底，今年以来（至8月21日）涨1.36%，近前10%。

　　他并没有押单个行业，配置也很分散。

　　从风格上看，也不是极端成长，各方面都比较中庸，甚至只看配置数据的话，也符合业绩“长牛”的模式。

　　如果“找碴式”归因来看，还是有两点有一些瑕疵：一，他的换手偏高，喜欢在行业之间做一些切换，行业轮动失败概率大，加上所管规模一度达到100多亿，也少了腾挪空间；二，看他以前选的股票，不少是分行业的二线龙头，事后来看，不少踩了坑，如药明康德、欧派家居等，深度上有赖于进一步提升。