中国大城市的房产价格很高，这是事实。但房价高不等于房价泡沫，也不等于很快破灭，相反高房价可能长期持续，且还有继续上涨的动力，1根据七普数据来看，中国的常住人口的城镇化率为63.89%，离实际城镇化率75%的拐点，还有一定距离，2房价收入并比不能反应房价泡沫大小，房价收入比反映了房价痛苦指数，这个比率越高，购房承受的压力越大，然而这个指标用来预测房价泡沫并不合适。

3.什么叫真正高质量的公司？这与债券投资和房地产投资是完全不同的。结论：公司的派息率越低，也就是说，留存利润的比例越高，或者它的ROE净资产回报率越高，留存利润的重要性也就越大。可是在这11.6%里面，只有20%的回报是由于市盈率的提高，而80%来自留存利润的再投资所产生的回报。当然每年的分红是进行再投资的。那你的年化回报率将高达11.6%。

2.留存利润的再投资至关重要。押注它就行了。他还说，赌马的诀窍不在于预测哪匹马将会赢，而在于哪匹马以前赢过。也就是加风险。如果没有高的ROE，那么增长就只能来自加杠杆。增长一定要体现在很高的净资产回报率ROE上。可是怎样判断增长呢？只要有高增长就行。读书笔记：Investingforgrowth作者:TerrySmith他说，股票贵，不可怕。最好的两本投资书。

新房名义市值对居民最大购买力占用比例/，房价下跌临界点为60%，大跌临界点为80%，我们这个值目前是20%虽然有些人在继续用感性的观点来质疑这两个数据是不是要推翻重新改变结论，我重新追溯后的结果是不会改变。居民部门利息保障倍数=居民总储蓄/利息支出，临界点为1.5倍，我们现在是10倍。而居民部门偿本付息能力供需平衡情况，才是决定房价大涨后走势的关键因素。二是使用了两个量化性指标来判断大周期结束是否会出现房价大跌房价泡沫破灭，小周期阶段常用的房价收入比租金收益率按揭收入比等都不是有效的指标。

过了这个大周期，房地产的价格上涨幅度仅仅会跑过CPI在快速城市化阶段，尚无房价持续下跌的先例。在这个周期租售比等回报率指标没有任何意义，在这个大周期中房屋价格大幅度攀升，上涨的幅度甚至超过GDP的涨幅，这个大周期的时间窗口甚至长达20年到30年。一是认清楚房地产的大周期概念，房地产有大周期和小周期的区别，任何一个国家有且仅有一次房地产大周期，万科的谭华杰带领几个清华北大的硕士做了很久的课题，在这个课题中，最重要的问题有两点。