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WEPOKE是一种广受欢迎的扑克游戏，而淬毒的WEPOKE奇数则是该游戏中显眼并也让高手的特殊情况。

一、WEPOKE奇数概念

1、WEPOKE的定义及背景

除了现代的偶数，奇数在德州中有着独特的地位。文章将详细解释奇数的定义和背景，为后续讨论扎下基础。

2、WEPOKE的战略应用

奇数在WEPOKE游戏中有着重要的战略意义，高手能巧妙地凭借奇数来完成竞争优势，本节将具体点阐明奇数在战局中的应用。

3、WEPOKE的心理效应

奇数在WEPOKE中对玩家的心理效应不容小觑，本节将研究和探讨奇数对玩家心态和决策的影响，为高手们的奇数策略可以提供更深入的理解。

二、WEPOKE抢眼的技巧

1、惹眼的基本原则

成功了的WEPOKE高手学会了该如何抢眼并影响到对手的注意，本节将能介绍抢眼的基本原则，以及一些实用的技巧和策略。

2、惹眼的外观和行为

德州是另一个身心共同协调的游戏，本节将充分探讨惹眼的外观和行为，帮助读者百炼个令人难以过分关注的形象。

3、抢眼的话语和举止

除此之外外观，高手还需要是从言语和举止来吸晴。本节将商讨如何在交流中精妙地引起他人的兴趣和关注。

三、吸引高手的诱惑

1、吸引高手的奇数局面

高手热衷于挑战和追求刺激，本节将介绍一些吸引高手的奇数局面，并分析高手们的心理和决策。

2、也让高手的高**场次

以外奇数局面，高**的场次都是引起高手的重要因素。本节将讨论到如何所创造的高**场次，并引起高手的参与。

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四、读者的兴趣

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知道一点读者的背景和需求相对于纂写让人的德州奇数文章更是重中之重。本节将分析什么读者的兴趣和期望，以好地行简形矩阵他们的需求。

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中草香料IPO分析

来源|时代投研

作者|彭晨雨

编辑|孙一鸣

现有产能约三成闲置却又欲成倍扩产，这家IPO企业能否消化新增产能？

8月20日，安徽中草香料股份有限公司（下称“中草香料”）正式获注册批文，拟登陆北交所。该公司已于2017年2月挂牌新三板。

时代投研研究发现，中草香料于2020年开工的扩产项目至今仍未完全投产，在此情况下，该公司此次IPO又拟募资用于新增2.15倍的现有产能，这遭到了北交所多次质疑其募资扩产的必要性和商业合理性。

需要注意的是，2022—2023年，中草香料产能利用率较2021年出现明显下滑，产能利用率均为70%左右，约三成产能遭闲置。

8月20日、27日，就募资扩产合理性、新增产能消化能力等相关问题，时代投研向中草香料分别发函、致电询问，但截至发稿，对方仍未回复相关问题。

前次扩产项目尚未完全投产

招股书显示，中草香料专注于香精香料的研发、生产和销售，主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料，可应用于食品饮料、日化、烟草、医药等行业。

此次IPO，中草香料拟募资约1.5亿元，全部用于年产2600吨凉味剂及香原料项目（一期），该项目投资总额约为2.57亿元。但由于部分产能为自用的原材料，因而实际产量为2010吨。

事实上，这并非中草香料近年来第一次进行大幅扩产。

首轮审核问询函回复显示，自2020年度开始，中草香料对“年产2000吨食品添加剂项目”分批建设，投资总额约为9亿元，资金来源系自有及自筹资金。

然而，这一预计工期为3年的扩产项目，直到2023年上半年末仍未能完全投入使用。

第二轮审核问询函回复显示，截至2023年6月30日，中草香料“年产2000吨食品添加剂项目”相关土建工程已基本完工，但具体生产线建设仅有第四车间全部完成。

在2024年半年报中，中草香料并未披露上述项目的具体投产情况，仅披露工程进度为基本完工，与2023年末保持一致。

中草香料在第二轮审核问询函中称，上述扩产项目未能完全投产主要系营运资金相对紧张，尚未实施的生产线及设备等投入拟在“年产2600吨凉味剂及香原料项目”实施完毕后进行。

从产品上看，2020年扩产项目“年产2000吨食品添加剂项目”三个车间分别生产食品添加剂、天然香料相关产品、凉味剂系列产品；IPO募投项目“年产2600吨凉味剂及香原料项目”生产腈类（凉味剂原材料）以及凉味剂、醛类、酯类等合成香料，与IPO募投项目存在一定程度重合。

招股书显示，“年产2000吨食品添加剂项目”“年产2600吨凉味剂及香原料项目”两个扩产项目合计实际新增产能4010吨。而2023年，中草香料产能仅为933.33吨。

由此可见，上述两个扩产项目新增产能约为2023年产能的4.3倍。

中草香料在短时间内扩产数倍，也引发北交所对于其募投项目合理性的重点关注。

对此，在首轮审核问询函中，北交所要求中草香料说明接连大幅扩产的必要性和商业合理性，是否与公司产能和规模相匹配。

中草香料则回复称，“年产2000吨食品添加剂项目”有效地缓解了公司产能瓶颈，但无法解决原材料供应紧张问题，“年产2600吨凉味剂及香原料项目”解决了原材料瓶颈，提升了公司产能，与公司目前产能和规模相匹配，具有必要性和商业合理性。

然而，这一回复似乎并没有打消北交所的疑虑。

在审议会议上，北交所再度要求中草香料说明在已大额投资建设“年产2000吨食品添加剂项目”的情况下，又投资建设“年产2600吨凉味剂及香原料项目”的必要性和商业合理性，以及上述两项在建工程项目是否存在重合。

需要注意的是，招股书显示，截至2024年6月18日，中草香料在手订单金额为1710.48万元，仅为今年第一季度营收的39.95%。

产能利用率不足73%仍募资扩产

中草香料“年产2000吨食品添加剂项目”投产搁置的原因，从其近年来的产能利用率中或可管窥一二。

招股书显示，2019—2023年，中草香料产能利用率分别为39.82%、69.57%、94.93%、66.65%、72.24%，五年间均未能满产。

不难发现，除2021年外，中草香料产能利用率均不足73%，且2023年近三成产能被闲置。

从产能和销量的变化情况来看，2021—2023年，中草香料产能累计提升了300吨，但产量、销量未能实现同步增长，分别仅累计提升了73.06吨、133.4吨，导致近两年产能利用率相较2021年出现大幅下降。

近30%的产能遭闲置，自然引发了北交所对于其产能消化能力的质疑。

在首轮审核问询函中，北交所要求中草香料说明产能利用率较低及2021年大幅上升的原因及合理性，未来是否存在下滑的风险；结合目前在手订单情况、现有产能、产能利用率、当前销量和潜在客户需求，量化分析产能消化能力，说明是否具有消化募投项目新增产能的能力。

在第二轮审核问询函中，北交所追问中草香料，要求其进一步说明报告期内产能利用率变动的原因及合理性，未来是否存在下滑的风险。

在第二轮审核问询函回复中，中草香料称，由于产品生产线从立项到正式投产，间隔长达1～2年，公司会根据对市场的预判，提前投资厂房和生产设备，使得2019年度产能利用率较低。公司开拓市场后，产量和产能利用率保持在较高水平，预计未来产量下滑的风险较小。

不过，中草香料在招股书中也坦言，募集资金投资项目建设尚需时间，届时一旦市场需求出现较大变化且公司未来不能有效拓展市场，可能导致募投项目经济效益的实现存在较大不确定性。

（全文2093字）

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