傻啊，无视除权，以央行利率和企业现金红包的国家级信用债券价格成立吗？//@格上投资明哥:如果你买了中国石化会怎么样？你捡到钱了！中国石化上市圈钱118亿，居然累计分红4928亿元，你还能找到更慷慨的股票吗？分红是募集资金的40多倍，假如你现在4.25元的价格买入，按年分红0.47元/股，那单分红收益就有11%，你把钱放银行5年定期存款才4%利息吧，你能找到收益11%的银行理财产品么。

据全国银行间同业拆借中心数据显示，DR001加权平均利率自12月16日开始下行，12月21日跌破1%报0.8773%，12月23日下行至0.5473%，12月27日小幅回升至0.5618%后又再度下行，12月28日DR001加权平均利率跌破0.5%报0.4759%。临近年底，隔夜利率呈下行趋势。本文为个人意见，并不代表所在机构的立场，亦非投资建议或劝诱。到底是在巨石上强行着陆，还是冒着跌入深渊的危险等待，观望拖延可不可行，还有没有好一点的选择？

联储大放水是不常见的，能源危机是不常见的，供应链断裂是不常见的，新冠疫情也是不常见的。几乎每个周期都会有这种典型时刻，但是我们现在所处的时代却不是典型的。收益率曲线平缓化，是典型的债市讯号，资金预期货币当局加息，预期经济走向转弱。债市给出的答案是没有能力，经济的长远增长能力会因此被削弱，于是长端利率下行。美国经济有没有能力承受减少流动性和提高资金成本的双重打击呢？

目前从隔夜利率的掉期价格看，债市相信明年六月之前有六成机会联储加息一码，至十二月则有100%概率加息一码，还有三分之一的机会加第二次息。联储几位高管最近对通胀的口风开始转变，令市场更加相信美国的加息时间很快就会来临。同时调高了CPI预测，更多的人相信目前所见的物价压力不会很快退却。加上疫情因素，所有银行和研究机构均大幅下调了美国的经济增长预测。拜登刚上台时候推出的财政扩张计划在国会遇到各种阻力，大幅缩水看来无可避免。

然而，美国的经济复苏基础并不牢靠。工资涨，则万物涨，通货膨胀的恶性循环似乎已经形成。美国的通货膨胀前景正在迅速恶化，物价上涨源头正在从产业链中断交通阻塞所造成的暂时性通胀，转移为能源食品房租主导的结构性通胀，由于生活成本大升，而低端劳工市场又面临招人难局面，工资涨势十分惊人。短端利率向上，长端却回落，这表达的是市场对美国经济前景看法上的重大改变。

四月初至今两年期国债利率几乎翻了两倍，但是三十年期国债利率不升反跌了。同时期三十年期国债利率为0.93%，1.69%，1.48%和1.66%，今年一月初两年期国债利率为0.17%，四月初为0.18%，八月初为0.18%，10月25则升至0.47%。美国国债市场正在进行一场收益率曲线平缓化的进程，站在直升机上撒钱的鲍威尔，要么撞向巨石，要么跌入深渊，美国债券市场如是预言。